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p13
지식과 경험, 육감이 필요하다.
p14
손실은 보는 이유는 지식이 없기 때문이다. 지식이란 무엇인가? 정보와 그것을 시장의 편에서 해석할 수 있는 능력을 말한다. .. 그런데 주식의 가치에는 이런 식의 정답이 없다. 열 명의 전문가들에게 물어보면 저마다 열 가지 결론을 내놓는다. 게다가 얼마 잇다 다시 물어보면 상황이 변했다며 자신의 결론을 바꾸기까지 한다. 시장가치는 대차대조표와 손익계산서에 의해 부분적으로 결정될 뿐이다. 시장가치는 대차대조표나 손익계산서보다 희망과 공포라는 인간 본성에 의해 더 크게 좌우된다. 시장가치에 영향을 미치는 요인은 인간의 탐욕과 바람, 새로운 발명이나 발견, 금융긴축, 날씨, 유행, 신의 섭리에 이르기까지 헤아릴 수 없이 많다.
p16
주식시장의 가장 중요한 미덕은 끊임없이 주가가 공표된다는 것과 거래소에 상장된 주식은 충분히 안정적인 유동성이 보장된다는 점이다. 이런 미덕을 갖고 있는 투자대상은 어디에도 없다. 부동산을 떠올려보면 쉽게 알 수 있을 것이다. 주식은 보통사람도 아주 적은 거래비용으로 쉽게 사고 팔 수 있다. 보유 주식의 가치는 언제든 평가할 수 있다. 항상 시장을 통해 거래되므로 유동성이 높고 거짓가격에 속을 걱정은 하지 않아도 된다. 따라서 주식시장을 무시해버려서는 안된다. 다만 주식시장을 최대한 활용하려고 노력하라. 월스트리트에는 함정이 있다는 점을 잊지말라. 불가능한 것을 바라지 말라. ... 열심히 공부하고 부단히 노력하라. 진정한 지식이 부를 가져다 주고 금전적 보상을 해주는 곳으로 이 세상에 주식시장만한 곳이 없다.
p25
하지만 모두가 따르는 투자 방식은 그 자체로 실패할 수밖에 없다. 따라서 투자원금을 지켜내고 보전하기 위해 가장 먼저 해야 할 일은 스스로 군중으로부터 벗어나는 것이다. 철저히 개인주의적인 방식으로 사고하는 게 필요하다. 자기 자신을 지키는 데 최선의 길이 무엇인지 진지하게 고민해야 한다. 다수 군중은 늘 평균치에 불과하고, 그저 아무것도 아닌 한 사람에 불과하다. 소수의 성공적인 개인과는 정반대다.
p30
다른 무엇보다 우리의 첫번째 원칙은 증권거래소에 상장된, 거래량이 많은 주도주에 집중하는 것이다.
p35
누구든 일단 무슨 일을 하겠다고 결심하면 아주 많은 시간을 쏟아 부어야 큰 것을 얻을 수 있다. 그렇지 않다면 단 1초도 허비하지 말라. 그 중간은 있을 수 없다는게 내 생각이다.
p38
우리 삶의 다른 많은 경우에서처럼 여기서도 역시 대다수 의견은 아주 잘못된 것이다. 자신만의 생각을 갖고자 하는 개인이라면 대다수 의견을 좇으려는 다수 군중의 움직임에 의문을 제기할 줄 알아야 한다. 왜냐하면 그들은 대개 틀리기 때문이다. ... 나는 특히 낮은 수익률의 안전한 소득을 올리고자 할 경우 반드시 손실을 볼 수밖에 없다고 확신하는 사람이다. 그래서 나는 투자가 아니라 투기를 하라고 늘 강조한다. 그래야 손실을 볼 가능성이 더 낮고 이익을 볼 가능성이 더 높기 때문이다. 적어도 자신의 투자원금을 두 배로 늘리겠다는 목표를 가져야 한다. 이런 목표 아래 현명한 투자 프로그램을 짜야 자신의 투자원금을 유지하고 또 추가로 투자수익을 올리는 데도 성공할 수 있다.
p41
연 6% 수익률을 위해 투자하는 것은 이제 그만 은퇴하겠다는 말이나 다름없다. 부재지주처럼 남에게 돈을 빌려주고 뒷짐을 지고 있는 셈이다. 마치 "나는 멀찌감치 물러나 있을 테니, 돈아 네가 알아서 굴러가렴"이라고 말하는 격이다. 당신의 돈을 두 배로 불리고자 한다면 반드시 적극적으로 행동하고 많은 일을 해야 한다.
p45
주식시장에 투자하기로 했다면
왜 투자를 하는지, (종자돈을 불리기 위해서)
어떤 목표를 이루고자 하는지, (원금 2배)
목표 달성 기간은 얼마로 예상하는지, (1년)
리스크는 얼마나 부담할 것인지를 (-25%)
확실히 해두어야 한다.
이런 점을 분명히 파악하지 않고 주식투자를 시작했다면, 자신의 투자 포지션을 얼마나 할지, 혹은 투자기간을 얼마로 할 것인지 제대로 계획을 세워 실행에 옮길 수 없을 것이다. 일단 투자를 시작했다면 절대 즉흥적으로 투자를 종결지어서는 안된다. 정당한 이유없이 투자를 그대로 유지하는 건 더욱 나쁘다.
p47
투자하지 않고 현금으로 보유하고 있는 여유자금은 급할 때 쓸 수 있고, 지금 투자한 종목을 매매할 때 경제적 요인에 따라 객관적으로 판단할 수 있게 해준다. 즉, 공포나 탐욕, 갑작스러운 자금수요, 혹은 투자수익을 올리는 데 치명적인 약점으로 작용하는 인간 본성의 오류들에 빠지지 않을 수 있다.
p49
투자원금을 보전할 수 있는 백전불패의 공식을 기대해서는 안된다. 앞서도 이야기했듯이 투자원금의 보전에는 숱한 장애가 있기 때문이다. 화폐 구매력의 변동이나, 정치적 요인, 전쟁, 대중들의 정서, 개별 기업들의 부침을 꼽을 수 있다. 이런 어려움들을 쉽게 설명할 수 있다면 "투자란 경제적 생존을 위한 전투"라는 말 자체가 성립하지 않을 것이다.
p50
다른 식으로 표현하자면, 일단 투자 경쟁력을 갖추게 되면 분산투자는 오히려 바람직하지 않다는 말이다. 따라서 매수 종목은 한두 종목, 기껏해야 서너 종목으로 한정해야 한다. 대신 이들 종목은 아주 효과적으로 선정해야 하고, 매수 타이밍도 능숙하게 잡아야 한다. 또한 가용 투자자금 가운데 큰 부분까지 굳이 위험에 빠뜨릴 필요가 없을 정도로 이들 종목의 잠재적인 투자수익률은 매우 높아야 한다. 이 원칙을 따른 다는 것은 오로지 최고의 주식을 최적의 타이밍에 매수한다는 말이다. ... 투자 종목의 숫자를 최소화하면 각각의 종목에 대해 모든 상세한 내용들을 충분히 파악할 수 있는 시간이 확보된다. ... 항상 갖고 있는 자금 전부를 투자한다고 해서 좋은 성과를 거두는 것은 절대 아니다. 모든 돈을 전부 주식투자에 쏟아 부으면 마음의 평화마저 깨진다. 언제든 예기치 못했던 뉴스가 나와 순식간에 상황을 복잡하게 만들어버릴 수 있기 때문이다.
p59
누구한테 답을 구하는 것보다 스스로 답을 찾는 게 훨씬 더 좋다는 사실을 알아두는게 매우 중요하다. 개별 투자자의 입장에 서서 투자수익을 올릴 수 있도록 최적의 타이밍과 최적의 투자대상을 알려주는 것과, 누가 자문을 구할 때마다 언제든 이야기할 수 있도록 모든 투자대상에 대해 가치 있는 투자의견이나 정보를 제공하는 것은 전혀 다르다. 따라서 무엇이든 즉시 모든 정보를 제공하겠다는 정보 소식통은 일단 의심의 눈초리로 바라봐야 한다.
p60
확실한 기회가 올 때까지 참고 기다리라.
확실한 기회를 기다리면서 자금을 투자하지 않고 놔둘 수 있는 능력과 자신감은 투자의 세계에서 살아남기 위한 전투에서 승리를 거둘 수 있는 열쇠다.
p67
주가의 하락으로 인해 자신의 판단이 잘못된 것으로 판명 났다면 매수 표지션을 정리하는 게 더 합리적이다. 이 원칙은 주식투자를 하면서 자동적으로 실행되는 거이며, 어떤 판단도 필요없는 단 한가지 실천방법이다.
p71
주식시장을 결정짓는 가장 중요한 단 한 가지 요인을 꼽는다면 대중들의 심리다. 바론 이런 요인이 있기 때문에 내가 이 종목 저 종목의 적정 가치를 정확히 계산해내는 학문적인 방법을 신뢰하지 않는 것이다. 앞으로 6~18개월 후에 어떤 일이 벌어질 것인가에 대한 개인적인 지식의 총합, 그리고 시장이 이를 어떻게 반영할 것인가는 아무리 복잡한 계산으로도 감히 헤아릴 수 없다. ... 투자란 부정확한 과학이라는 사실을 깨달아야 한다. 주가를 결정하는 데 인간의 심리가 가장 중요한 요소로 작용한다는 점에서 특히 그렇다. 주식시장에서 투자수익을 거두기 위해서는 주식투자가 얼마나 어려운지 충분히 인식해야 한다.
p83
시장이 오를 것이라는 확신이 들면 나는 거래량이 많은 종목 가운데서도 가장 강력한 주도주를 잡으려고 한다. 이런 종목은 약세장에서 조정폭이 가장 작거나 강세장에서 상승폭이 가장 크다.
p117
새로 투자한 종목의 주가가 10% 떨어졌다면 그때가 바로 투자를 중단하고 신중하게 판단해야 할 순간이다. 이런 종목은 거의 반드시 매도한 뒤 손실을 실현시켜야 한다. ... 물론 이 종목을 나중에 다시 매수할 수도 있다. 그러나 그때는 전혀 다른 생각을 하고 있을 것이며, 앞서 손절매했을 때에 비해 훨씬 더 객관적으로 바라 볼 것이다. ... 정말로 냉정하게 투자를 하려면 어떤 식으로든 자기 감정을 개입시키지 말아야 한다. 주가가 떨어진 종목을 매도하는 게 더 좋은 이유는 일단 팔고 나면 십중팔구 자신의 투자 포지션에 대해 편향된 시각을 버리고 바라볼 수 있기 때문이다.
p119
나는 투자수익을 올린 경우에도 손절매와 똑같은 시스템을 적용하라고 권한다. 어느 종목이 최고치를 기록한 뒤 10% 하락했다면 일부라도 매도를 고려해야 한다.
p120
손실이 나면 더 커지기 전에 손절매하고, 투자수익이 나다가 줄어들 조짐이 보이면 이익을 실현하기 시작하는 것이 장기적으로 최고의 투저성과를 올릴 수 있다.
p121
월등한 종목 선택이나 탁월한 타이밍 선정이 그 이유의 전부가 아니다. 오리혀 투자에 성공했을 때 이를 어떻게 제대로 활용하고 손실이 발생했을 때 이를 어떻게 빨리 끊는지를 아는가의 여부에 달려있다.
p124
손실을 손절매로 빨리 끊어야 한다는 점을 자세히 설명했으므로 더이상 부연하지 않겠다. 이건 성공 투자의 초석이다. 그리고 성공 투자의 또 다른 초석이 있는데, 바로 이익을 키워가는 것이다. 당신이 가장 잘 고른 주식은 보유물량을 최대한 늘리고, 이 주식에게 계속 상승할 수 있는 시간을 주라. 매수와 매도 타이밍도 마찬가지다. 당신이 틀렸을 때가 아니라 당신이 맞았을 때 보유주식을 늘려가야 한다.
p128
성공투자의 6가지 원칙
1. 믿을만한 증권회사 선정
2. 거래소에 상장된 거래량 많은 주도주
3. 배당수익률보다 주가의 변동폭에 주목
4. 과도한 분산투자는 금물
5. 100% 자금을 투자하지 말라
6. 손절매 하라.
p136
내 경험에 비춰보면 재매수가격이 처음의 매도 가격보다 더 높을 경우 이익을 거둘 확률이 더 높다. 그 이유를 살펴보면, 모두들 시장이 약해질 거라고 생각했는데 오히려 더 강해질 경우 이 종목을 계속 지켜본 투자자들은 주저하지 않고 매수에 뛰어들기 때문이다.
p148
당신이 가진 계란 전부를 한 바구니에 담은 뒤 그 바구니를 최선을 다해 지키는 게 가장 안전한 방법이다. 이렇게 하면 주의가 산만해질리도 없고 허튼 짓을 하지도 않을 것이다. 당신은 정말로 신중하게 행동할 것이다.
p153
여행은 아주 훌륭한 교육이며, 교육은 그것을 잘 활용하기만 하면 아주 훌륭한 헤지 수단이 된다. 여행을 통해 얻을 수 있는 유익함은 너무나도 많다. 진정한 휴가를 만끽할 수 있고, 삶을 보다 여유롭게 즐기는 방법을 알 수 있고, 국내 경쟁자들보다 앞서 나갈 수 있는 기회를 얻을 수도 있다.
p176
초우량 기업도 타이밍과 매수가격이 틀리면 큰 손실로 이어진다.
p193
항상 적어두는 습관을 기르라. 투자를 했다면 설득력 있는 이유를 적어두라. 무엇을 기대하는지, 리스크는 얼마로 예상하는지, 그 이유는 무엇인지 써보라. 그러면 손실의 위험을 크게 줄일 수 있다. ... 지난 40여년간 주식투자를 하면서 기억에 남을 정도로 큰 성공을 거둔 것은 주로 이렇게 적어가며 분석한 경우였다. 반면 갑자기 감정에 휩싸여 투자 결정을 내렸을 때는 대개 실망스러운 결과로 이어졌다. ... 이런 식으로 스스로 질문과 대답을 하게 되면 정말로 어려운 결정, 즉 언제 투자를 끝낼 것인지를 결정하기가 한결 쉬워진다.
p195
주식투자를 하면서 손실을 보는 가장 큰 원인은 처음에 어떤 이유를 갖고 투자를 시작했는데, 그 이유가 제대로 실현되지 않았음에도 불구하고 투자를 종결짓지 못하기 때문이다. 일단 이유를 적어두라. 그러면 팔아야 할 시점이 한참 지났는데도 온갖 변명거리와 함께 붙들고 있는 잘못을 피할 수 있을 것이다. 실은 이보다 더 중요한 게 있다. 일단 주식을 제대로 매수했다면, 투자의 세계에서 벌어지는 전투에서 절반 이상은 이기고 들어가는 것이다.
p209
50대가 되면 과거의 기억속에서 살아갈 가능성이 높다. 현실은 계속 변하고 있는데, 자꾸만 당신이 시장에서 경험했던 것들이 반복될 것처럼 느껴진다. 이런 생각은 어지간해서는 바뀌지 않는다. (이것을 극복하기위해 몸부림쳐야 한다. 아들 그리고 아들 친구들과 함께 게임을 하면서 어울린다면 좀 더 나을 것 같다)
p216
대부분의 경우 물타기는 투자수익으로 연결되지 않는다. (떨어지는 것은 빨리 빠져나와 떨어지도록 내버려두어야 한다. 다시 올라올때 사면 된다)
p223
강세장이 되면 당신의 투자심리가 어떻게 변할까?
- 자신이 매우 똑똑한 투자자라고 여기며 자축한다.
- 그동안 보수적으로 투자해왔던게 얼마나 어리석은 행동이었는지 자탄하고, 앞으로는 더 큰 리스크를 감수할 수록 수익이 훨씬 더 커질 것이라고 생각한다
- 과감하게 행동하기 시작한다. '보다 공격적인' 투자방식이라고 말하지만 매우 위험하고 투기적인 방법으로 단기간의 대박을 노린다.
p235
주식시장의 잘못된 속석 가운데 아주 그럴듯한 게 하나 있는데, 가장 확실하게 돈 버는 방법은 '저점에 사서 고점에 판다'는 것이다. 할수만 있으면 아주 기가 막힌 아이디어다. 하지만 진실은 누구도 저점과 고점을 모른다는 것이다.
p258
가장 성공적인 투자자란 자신이 가진 돈 대부분을 그의 가장 성공적인 아이디어에 투자하고, 가장 나쁜 아이디어에는 최소한의 돈만 투자하는 사람이다.
p307
주식의 가치를 평가하는 데 다른 무엇보다 중요한 세 가지 기본적인 요소가 있다. 가장 일반적으로 이야기되는 것은 주식의 "질(quality)"이다. (아마도 수익을 내는 회사가 질 좋은 회사인듯)
좋은 주식을 평가하는 두 번째 요소는 "가격(price)"이다. 내가 가장 중요하다고 생각하는 세 번째 요소는 바로 "추세(trend)"다. ... 추세는 당신이 어떤 주식을 사서 돈을 벌 수 있느냐의 여부를 판가름 짓는데 무엇보다 중요한 요소라고 할 수 있다. 다행히도 추세를 판단하는 문제는 주가 수준의 적정성을 판단하는 것보다 어렵지 않다.
(3년간 수익을 꾸준이 내면서, 수익의 증가율이 해를 더할 수록 높아지는 회사 -> 질 좋은 회사
거래량이 많고 시장 점유율이 높은 회사 -> 질 좋은 회사
주가가 상승세를 보이고 있는 회사 -> 추세가 좋은 회사)
p310
주식을 매수해서 아주 오랫동안 보유하게 되면 언젠가는 투자수익을 올릴 수 있고 적어도 본전을 되찾을 수 있다는 것이다. 결국 매수 후 보유하기만 하면 그만이며, 만약 주가가 떨어지면 추가로 매수하는 게 좋다는 말로 이해된다. 하지만 이건 엄청난 착각이며 잘못된 이야기다. ... 투자수익을 합리적으로 기대할 수 있는 곳에 투자해야 한다. 당신의 소중한 돈을 투자하는 것이다. 기대한 것처럼 움직여주면 투자수익을 거둬들여라. 만약 실수를 저질렀다면 손절매를 하라. 그리고 향후 전망이 보다 확실한 주식을 새로 매수하라.
p315
투자를 시작하기 전에 긴급자금으로 현금을 따로 남겨둬야 한다. ... 한 가지 괜찮은 원칙을 소개하자면 최소한 두달치 생활비 이상은 항상 긴급자금으로 갖고 있어야 한다는 것이다.
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